1、 宏觀。 海外方面， 美國勞工部公布的2月CPI同比維持在2.4%，核心CPI同比降至2.5%，均符合預期，顯示出通脹並未因前期油價上漲而立即失控，然而市場更加關注3月數據。另外網遊遊戲公益服，就業市場的結構性矛盾依然突出，初請失業金人數為21.3萬， 低于預期澳門太陽網城官網，表明企業裁員規模有限澳門太陽網城官網，與非農數據驟降形成反差。 地緣政治方面，美伊衝突持續升級下霍爾木茲海峽封鎖危機未解，國際油價接連走高， 地緣持續影響大宗商品市場。國內方面，中國2月份社會融資規模增加23800億元人民幣， 比上年同期多增1469億元；金融機構人民幣貸款增加9000億元人民幣， 比上年同期少增1100億元； M1、 M2同比分別為5.9%、 9.0%， 前值為4.9%、9.0%。

　　2網遊遊戲公益服、 基本面。銅精礦方面，國內TC報價降至-60.9，銅精礦異常緊張情緒再次凸顯， 成為基本面強支撐因素。精銅產量方面，3月電解銅預估產量119.52萬噸， 環比增加4.6%，同比增加6.5%，產量較2月份小幅修復。進口方面，國內國內12月精銅淨進口同比下降48.44%至20.18萬噸，累計同比下降15.21%；12月廢銅進口量環比增加14.81%至23.9萬金屬噸，同比增加9.88%，累計同比增加4.12%。庫存方面，截止3月13日全球銅顯性庫存較上次（6日） 統計增加1.6萬噸至148.7萬噸；其中LME庫存增加27500噸至311825噸；Comex庫存下降5709噸至536731噸；國內精鍊銅社會庫存週度下降0.33萬噸至57.39萬噸， 保稅區庫存下降0.28萬噸至6.42萬噸。需求方面，銅價走弱，下遊訂單回暖，採購情緒有所增加。

　　3、 觀點澳門太陽網城官網。 美伊衝突持續升級下，市場對地緣持續升級下對全球經濟產生不利影響佔據主流澳門太陽網城官網，海外金融市場大幅回落，需求減弱預期及流動性擔憂雙重壓力下導致銅價最終承壓回落。另外，美銅與倫銅價差逆轉，價差重心下移，此時市場也擔心美銅庫存流出給倫銅帶來更大的累庫壓力。但市場也並非完全利空，當前極低的TC/RC費用已導致冶鍊廠理論虧損擴大，這或引發冶鍊端減產預期， 限制價格深跌；同時，國內即將步入傳統的4月消費旺季，下遊線纜及空調企業排產環比改善，剛需補庫有望在銅價回落後釋放，加速國內社會庫存的去化進程。短期關注90000~100000元/噸的區間支撐力度，若內外累庫減弱及現貨貼水收窄，可輕倉試多博取旺季反彈；但若地緣衝突持續擴大化， 市場或繼續定價宏觀風險，銅價亦應繼續觀望

　　1、供給：鎳礦方面，印尼鎳礦升貼水維持40美元/濕噸，菲律賓鎳礦1.5%鎳礦升水上漲4.5美金/噸至15美元/濕噸。鎳鐵方面，國內工廠及貿易商對外報價堅挺，多在 1100 元/鎳（出廠/艙底含稅）及以上；青山高鎳鐵對外招標價為 1070 元/鎳（艙底含稅）；貿易商印尼鐵成交價為 1120 元/鎳（到廠含稅）。MHP方面，受2月山體滑坡事故影響，園區內的QMB、Meiming、ESG、Green-Eco四個濕法冶鍊項目被迫進入停產檢修階段，印尼約30%的濕法冶鍊產能暫時停擺，近期成交系數有所上漲。

　　2、需求：新能源方面，3月預計三元前驅體產量環比增加14%至約9萬噸；預計三元材料產量環比增加19%至84360噸；據乘聯會數據，2月1-28日，全國乘用車市場零售103.4萬輛，同比去年下降25.4%，環比下降33.1%網遊遊戲公益服。2月新能源乘用車市場零售46.4萬輛，同比下降32.0%；1-2月新能源乘用車市場零售106.0萬輛，同比下降25.7%。不鏽鋼方面，週度期貨價格基本持平，月差走擴至155元/噸，交割品升水小幅下降；全國主流市場不鏽鋼89倉庫口徑社會總庫存114.2萬噸，週環比下降0.66%，其中300系環比減少0.9萬噸至70.7萬噸；3月不鏽鋼粗鋼排產363.35萬噸，月環比增加32.69%，同比增加3.46%。

　　3、庫存：週內LME庫存減少2760噸至284658噸；滬鎳庫存增加2894噸至56462噸，社會庫存增加2953噸至87490噸，保稅區庫存維持2200噸。

　　4、觀點：在鎳礦供應偏緊和海運費上漲的雙重影響下，鎳礦價格持續走強，同時，週度鎳鐵報價和成交價格均有上漲。然而，一級鎳週度社會庫存環比大幅增加，顯現出較大的壓力。印尼鎳礦配額收緊之下，供應端再度擾動，需要注意的是對7月補充配額存在一定的預期，且一級鎳庫存壓力較大，但鑑于當前成本端持續走強，操作上或仍可參考成本線短線做多機會，警惕宏觀拖累。

　　週內氧化鋁期貨震蕩偏強，截至13日主力收至2956元/噸澳門太陽網城官網，週度漲幅4.4%。滬鋁震蕩偏強，週內主力收至24960元/噸網遊遊戲公益服，週度漲幅1%。鋁合金震蕩偏強，週內主力收至23655元/噸，週度漲幅1.6%。

　　1、供給：據SMM，週內氧化鋁開工率下調0.05%至77.08%。週內山西及貴州延續降負荷，河南廠家檢修結束後逐步復產。電解鋁方面，中東衝突持續，卡塔爾Norsk Hydro鋁產停產，巴林鋁業宣布暫停供貨，莫桑比克鋁廠58萬噸產能因電力合同未談攏面臨停產， Mt.Holly鋁廠5萬噸閒置產能預計4月復產至Q2末滿產；冰島鋁廠4月底復產至7月底滿產。國內及印尼項目爬產，電解鋁日產延續高位提升。據SMM，預計3月國內冶金級氧化鋁運行產能降至8624.8萬噸，產量737.8萬噸，環比增長11.5%，同比下滑2.3%；預計3月國內電解鋁運行產能提升至4430萬噸，產量387.5萬噸，環比增長12.9%，同比增長4.3%，鋁水比回落至64.4%。

　　2、需求：金三週期各版塊開工持續修復，週內加工企業平均開工率上調2.4%至61.9%。分版塊看網遊遊戲公益服，鋁線.9%，鋁型材開工率上調7.3%至51.8%。再生鋁合金開工率上調2.5%至58.8%網遊遊戲公益服。鋁棒加工費包頭持穩，新疆河南臨沂無錫廣東下調50-250元/噸；鋁桿加工費全線、庫存：交易所庫存方面，氧化鋁週度累庫7813噸至27.4萬噸；滬鋁週度累庫2.19萬噸至41.64萬噸；LME週度去庫1.16萬噸至44.5萬噸。社會庫存方面，氧化鋁週度累庫0.8萬噸至18.8萬噸；鋁錠週度累庫3.8萬噸至129.4噸；鋁棒週度去庫1.2萬噸至38.6萬噸。

　　4、觀點：國內廠家以檢代停應對虧損壓力，海外運往中東氧化鋁原料因海峽阻塞低價轉銷其他區域，內外價差收窄修復進口利潤，礦端運費成本提升給予氧化鋁支撐，倉單注冊加速疊加累庫拐點導致氧化鋁由強轉弱。隨著中東氧化鋁原料庫存見底，減產規模或波及阿聯酋鋁業，進一步加劇供應中斷壓力，引發海外市場進入避險性“搶鋁潮”。LME擠倉風險再現推升外盤，國內累庫與需求慢啟限制漲幅，外強內弱格局確立，內盤資金仍待拐點信號蓄勢待發。注意到鋁棒率先鋁錠開啟去庫，國內跟漲時點有望臨近。當前地緣局勢演變仍為關鍵，需密切關注美伊衝突進展及國內下遊消費實際落地情況。

　　週內工業硅期貨震蕩偏弱，13日主力2605收于8675元/噸，週度跌幅0.17%；多晶硅震蕩偏強，主力2605收于42040元/噸，週度漲幅2.25%。現貨漲跌不一，其中不通氧553上調50元/噸至8800元/噸，通氧553持穩在9000元/噸，421下調100元/噸至9600元/噸。

　　1網遊遊戲公益服、供給：據百川，工業硅週度產量環比增加250噸至6.63萬噸，週度開爐率上調0.38 %至25.38%，週內開爐數量增加3台至202台。西北地區，週內新疆開爐持穩，陝西關停1台，西北總計165台硅爐在產；西南地區，雲南及四川各新開2台，西南總計13台硅爐在產；其他地區週內暫無變動。

　　2、需求：多晶硅P型下調0.3萬元/噸至3.8萬元/噸，N型下調0.4萬元/噸至4.35萬元/噸。受原料定價不明影響，下遊採購謹慎。晶硅新單推進停滯，此前挺價策略難以延續，延續降價促銷或成為主要策略。有機硅週度價格持穩在14000-14300元/噸。寧波大會對于排產商議結果為有機硅企業3-5月輪流實施減產，最終減產規模達至35%，每月每家減產不低于30%。單體廠原訂單排至3月，新提價單預收尚可，下遊對高價抵觸，價格有鬆動趨勢。多晶硅週度產量下滑330噸至1.9萬噸，DMC週度產量下滑100噸至4.19萬噸。

　　3、庫存：交易所庫存方面，工業硅週度累庫5700噸至10.99萬噸，多晶硅週度累庫1.02萬噸至32.07萬噸。社庫方面，工業硅週度去庫15300噸至43.74萬噸，其中廠庫去庫14300噸至25.49萬噸。黃埔港去庫1000噸至5.65萬噸，天津港去庫1000噸至7.3萬噸，昆明港累庫1000噸至5.3萬噸。多晶硅週度去庫3200噸至35.7萬噸。

　　4．觀點：工業硅新疆復產受阻與西南少量復產形成結構性對衝；石油焦原料及新疆國網電價上調構建成本支撐。下遊剛需備貨有餘，增量備貨意願不足。工業硅盤面窄幅震蕩，現貨底部企穩。多晶硅實際成交持續向低價靠攏。3月部分大廠陸續有開工計劃，供給收縮態勢告一段落，新增庫存持續向倉單轉移，以緩解廠庫積壓壓力。下遊硅片採購意願低迷，短期多晶硅底部震蕩調整為主。市場等待兩會後光伏反內卷政策落地信號，或有望引發利多情緒釋放。

　　1、供給：週度產量數據環比增加836噸至23426噸，其中鋰輝石提鋰環比增加620噸至14534噸，鋰雲母提鋰環比增加105噸至2937噸，鹽湖提鋰環比增加20噸至3495噸，回收提鋰環比增加91噸至3460噸；3月預計碳酸鋰產量環比增加28%至106390噸。

　　2、需求：週度三元材料產量環比增加406噸至16924噸，庫存環比增加208噸至18019噸、週度磷酸鐵鋰產量環比增加5050噸至101725噸，庫存環比增加5251噸至105780噸；3月預計三元材料產量環比增加19%至84360噸；磷酸鐵鋰產量環比增加24%至43萬噸。終端，據乘聯會數據，2月1-28日，全國乘用車市場零售103.4萬輛，同比去年下降25.4%，環比下降33.1%。2月新能源乘用車市場零售46.4萬輛，同比下降32.0%；1-2月新能源乘用車市場零售106.0萬輛，同比下降25.7%澳門太陽網城官網。2月常規燃油乘用車零售57萬輛，同比下降19%；據大東時代智庫調研結果顯示，本週開標儲能項目中配套的電芯價格區間為0.36元/Wh-0.43元/Wh，環比上週最低價增加1.3%，環比最高價增加14.7%；鋰電儲能項目中，儲能EPC（含PC）中標價區間為0.511~0.999元/Wh，最低價環比下降35.1%、最高價環比下降32.6%；儲能系統中標價區間為0.499~1.193元/Wh，環比無參考，頭部企業報價與集採價格區間進一步收斂。

　　3、庫存：週度碳酸鋰社會庫存環比減少414噸至98959噸，其中下遊環比增加1890噸至45647噸，其他環節減少1120噸至37020噸，上遊環比減少1184噸至16292噸。

　　4、觀點：供給端，津巴布韋方面仍未有明確定論，其發運的下滑短期與其他地區發運的增加形成對衝；需求端，正極材料排產積極，但滯後的數據表現出年初終端消化的壓力，難以起到給予市場信心的作用；庫存端，週度表現延續去庫節奏，總庫存週轉天數下降至27.8天，絕對量的下降和下遊不斷放大備貨系數成為了價格明顯的下方支撐。但需要注意的是，當前市場沒有明顯的矛盾，導致短期價格偏震蕩運行，前高需更確定性的利多因素刺激，但仍可考慮逢低布局，另需關注津巴布韋方面動向。太陽成集團太陽成集團官方入口，鎳產業古天樂代言，太陽成集團tyc4633！